9月24日中国外三元猪价格震荡偏弱

　　2025年9月23日，中国主流市场外三元大猪市场价格震荡偏弱，全国均价为12.85元/公斤，较昨日价格下跌0.19%。当前市场处于"供需双弱" 阶段，行业亏损情况仍在持续。短期内，预计猪价可能会继续维持震荡态势，随着国庆备货的启动，对价格有一定的支撑作用，但上涨空间有限。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2025年9月23日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

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9月24日中国内三元猪价格震荡上涨

　　2025年9月23日，中国主流市场内三元大猪市场均价震荡上涨，全国均价为12.49元/公斤，较昨天价格上涨0.05%。当前市场处于"供需双弱" 阶段，行业亏损情况仍在持续。短期内，预计猪价可能会继续维持震荡态势，随着国庆备货的启动，对价格有一定的支撑作用，但上涨空间有限。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2025年9月23日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

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9月24日中国土杂猪价格稳中偏弱

　　2025年9月23日，中国主流市场土杂大猪市场均价稳中偏弱，全国均价为12.09元每公斤，较昨天价格下跌0.22%。当前市场处于"供需双弱" 阶段，行业亏损情况仍在持续。短期内，预计猪价可能会继续维持震荡态势，随着国庆备货的启动，对价格有一定的支撑作用，但上涨空间有限。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2025年9月23日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

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2025年9月24日中国商品大猪市场行情综述

　　2025年9月23日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价较昨日价格下跌，全国生猪出栏加权日均价12.75元每公斤，较昨天价格下跌0.14%。当前市场处于"供需双弱" 阶段，行业亏损情况仍在持续。短期内，预计猪价可能会继续维持震荡态势，随着国庆备货的启动，对价格有一定的支撑作用，但上涨空间有限。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均12.85元每公斤，较昨天价格下跌0.19%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价12.49元每公斤，较昨天价格上涨0.05%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价12.09元每公斤，较昨天价格下跌0.22%。

图表：2025年9月23日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

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2025年9月24日中国仔猪价格统计

图表：2025年9月23日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

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秋分到来，国庆将至，猪价下跌"何时休"？

　　时光荏苒，秋分节气到来，秋分，秋季第4个节气，太阳运行至黄经180°，直射赤道，南北半球"昼夜均分"！古书有曰"秋分者，阴阳相伴也，故昼夜均而寒暑平"！当前，自2018年起，秋分也被设立为"中国农民丰收节"！

　　在生猪市场，秋分节气到来，国内生猪市场，猪价却呈现"单边"下跌的走势！从机构数据分析，上周，全国生猪育肥，主流自繁自养头均亏损增加至10元左右，5.5~6月前外购仔猪育肥亏损增加至222.56元，养殖亏损加剧，国内标猪均价基本降至主流养殖头部猪企育肥成本线，市场呈现超预期下跌的走势！

　　俗话说"事出反常必有妖"，传统"金九银十"月份，猪价上涨的旺季，市场却持续寻底！支撑猪价下跌的逻辑分析如下：

　　其一，产能过剩！2024年4月，母猪存栏创下阶段性新低，5-11月份母猪存栏逐月增加，按照母猪存栏影响10个月标猪出栏，今年二季度适重标猪供应水平逐月增加，本月，标猪供应进入高峰阶段！从数据分析，9月份，国内规模以上猪企出栏计划在1331.95万头，环比增加近1.3%，日均出栏增幅在4.8%左右，适重猪源供应增加。且，受天气转凉，生猪育肥增重节奏加快，适重标猪供应能力进一步提升！而在社会面猪场，由于前期猪价偏低，散户猪场存在一定惜售挺价的操作，且，二次育肥滚动入场，放养公司前期集中补栏仔猪，本月，供应水平显著提升！

　　其二，受官方政策调控影响，市场认卖情绪偏强，集团猪企减重出栏增量。9月份，生猪跨区调运难度增加，南方部分地区，猪场存在疫病压力，散户以及放养公司挺价信心不足，尤其是，受政策性调价下，集团猪企产能去化意愿偏强，社会面猪场担忧供应过剩的压力，落袋而安意愿偏强，供应能力进一步增加！

　　其三，受生猪产能过剩，2025年母猪存栏去化缓慢，截至7月末母猪存栏在4042万头，市场对于生猪供应趋势宽松，二次育肥看涨后市信心不足！尤其是，生猪合约报价较差，二育入场意愿不高，标猪缺乏承接能力，供应过剩进一步显现！

　　其四，受国内经济大背景以及居民饮食习惯的变化，猪肉消费需求跟进不足，下游市场白条出货存在难度，屠宰场受毛白价差不足，亏损压力较大！截至上周，主流屠企头均亏损在18.2元/头，屠企分割入库意愿不高，以销定产下，开工率提振乏力，对于猪源承接不足！

　　因此，基于供需博弈，猪价呈现单边下跌的走势！虽然，进入9月末，鲜品猪肉购销需求略有回升，屠宰场开工率提升至32.95%左右，但是，碍于养殖端认卖积极，主流屠企采购难度偏弱，猪价维持下行的压力！

　　据数据显示，受屠宰场调价，预计，9月24日，外三元标猪报价在12.68元/公斤，猪价以震荡下行为主！相比8月初高点，猪价大降11.24%。不过，随着需求支撑转强，节日气氛逐步增加，屠宰场开工率或进一步提升，猪价短暂偏弱后，月末价格仍有一定上涨的机会！后市关注集团猪企出栏以及屠宰场开工率的变化！

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国庆将至，屠企明显增量，猪价"止跌在即"？

　　9月渐入下旬，秋分节气到来，在国内生猪市场，进入下旬，虽然，屠宰场开工率稳固回升，但是，由于集团猪企出栏增量，供应压力下，猪价止跌困难，市场延续"磨底"的走势！从数据显示，外三元标猪报价跌至12.72元/公斤，月内猪价下降近10%，短期内，猪价仍有进一步下降的预期，但是，随着节日气氛转强，猪价止跌在即，市场仍存"翘尾"的机会！

　　利空因素：①、生猪出栏压力不减！本月，受生猪产能集中兑现，去年11月母猪存栏高达4080万头，本月适重标猪供应显著增加，且，气温下降进一步增加了标猪供应能力。集团猪企以及社会面猪场出栏集中，尤其是，在政策性调价下，市场压栏增重意愿不足，月内，头部猪企出栏计划完成较差，规模猪企月末持续增量出栏，产能过剩依然明显；

　　②、生猪市场二育缺乏信心！一方面，目前距离春节还有5个月时间，二次育肥补栏未到窗口期；另一方面，官方不鼓励二育，或对二次育肥现象进行严打，二育入场意愿不足，尤其是，受生猪产能去化压力，二育对于猪价前景看涨信心不足！

　　③、生猪跨区流通难度加大！9月份调运新规施行，区域猪源转运受限，部分产区出货难度较大，供应过剩压力较高！且，南方部分地区，猪场存在疫病风险，这进一步限制了养殖端压栏挺价的心态。

　　利好因素：一方面，节日气氛逐步转浓，秋分节气到来，距离国庆以及中秋双节仅剩一周时间，节日气氛增加，下游市场备货周期临近，屠宰场订单量或将增加，开工率或将提升，对于猪源需求或将提振；另一方面，国内生猪价格重心下移，养殖面临全面亏损的局面，临近月末，市场存在一定扛价的心态，部分散户仍有抵触低价给猪的情绪！

　　因此，在多空博弈下，生猪市场呈现"供需双旺"的局面，但是，碍于月末头部猪企频频增量出栏，市场信心偏弱，短暂猪价以下行为主！据数据显示，受屠宰场调价，预计，9月24日，外三元标猪报价在12.68元/公斤，猪价走势偏弱，不过，个人认为，月末在即，猪价受情绪引导，节日支撑转强，此番猪价进一步下降空间有限，猪价止跌在即，市场仍存窄幅偏强的机会！

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高瞻远"猪"：关于生猪产能去化的分析

　　【导语】供应端产能释放，企业与散户出栏积极，需求端支撑不足，供需错配加剧价格下行。部分养殖端已陷入亏损，屠宰企业盈利亦受影响，市场调节作用减弱，需宏观调控介入。目前部分养殖端已开启产能去化，但幅度有限，短期看，部分企业提前出栏或缓解四季度供应压力，叠加需求提升，猪价或降后微幅偏强，长期需待后续产能去化成果显现后才有望明显转好。 　　生猪价格持续性走低 　　9月22日，卓创资讯监测全国瘦肉型生猪价格为12.54元/公斤，较9月初累计下滑1.44元/公斤。从需求端看，当下需求暂无明显提升，卓创资讯数据显示，9月份样本企业屠宰量呈现出降后微增状态，但宰量微增多由于出栏量增加，终端需求暂未表现出明显的支撑。从供应端看，产能释放，部分企业看跌后市、加大出栏，散户出栏同样积极，导致市场供应过剩。在供应充裕、需求支撑不足的供需错配状态下，猪价震荡下滑。 　　产能去化的驱动逻辑 　　规模养殖集中度、全国产能提升以来，养殖企业和屠宰企业的盈利进入了"两难全"的境地。2024年年中以来，生猪养殖端产能释放，养殖盈利一路下滑；2025年二季度生猪供应进一步增加，养殖盈利由正转负。9月22日，卓创资讯监测生猪自繁自养盈利为-222.01元/头，仔猪育肥盈利为-82.76元/头。同时在养殖端溢价能力较强的情况下，屠宰企业收益不甚乐观，多是时候是在猪价下滑时收益才得以提升，9月19日卓创资讯监测屠宰企业屠宰毛利为39.04元/头，已是年内较高水平。 　　生猪产能去化主要由市场调节和宏观调控并行。从市场调节方面讲，猪价的周期性变化中，下行周期导致养殖端亏损会推动养殖端出现去产能行为，但降本增效的目标之下，减产能意味着成本的回涨，企业存在两难局面。因此，在生猪产能去化上，市场调节的作用减弱，宏观调控的必要性提升。 　　产能去化情况分析 　　官方数据显示，7月份国家能繁母猪存栏量为4042万头，环比减少1万头，较5月份持平。卓创资讯数据显示，截止到8月底，196家样本企业能繁母猪存栏量为915.91万头，已连续两月环比减少，但幅度有限。综合国家数据与卓创资讯样本数据来看，养殖企业已开始产能去化，但幅度有限。 　　同时，部分业者疑惑中小散户是否会有逆势补栏行为。据卓创资讯了解，社会猪场、散户暂未出栏明显的逆势补栏行为，这一点可以用二元母猪、仔猪价格的运行趋势来佐证。近期，二元后备母猪市场需求平平，成交有限，价格多维持稳定；仔猪买方多对后市预期不乐观，需求减少，仔猪价格加速下滑。两者都验证出，当下中小散户尚无逆势补栏行为。 　　后市行情展望 　　从当下养殖端的出栏体重看，部分养殖端已经出现提前"跑计划"的行为，例如，某集团常规出栏体重在125-140公斤，但近期在没有生猪发病的情况下，开始销售110-120公斤甚至105公斤的生猪。由此来看，部分企业已经出现了出栏计划前置行为，或在一定程度上减少四季度生猪供应。 　　从生猪繁育、生长周期看，当下去产能或无法影响今年的生猪价格，母猪减少的成果或从2026年二季度末到三季度初开始显现。若当下养殖端提前出栏部分小体重生猪，会在一定程度上减少四季度的生猪供应，但减少的力度的同样有限，因为养殖端的出栏意愿并不能跟下游的接货意愿相匹配，养殖端加大出栏后的计划完成率并不能保证。而今年需求整体支撑力度尚可，低价猪肉或能刺激一部分消费增量，四季度需求或有明显提升。综合供需两方面来看，今年四季度猪价或降后微幅偏强，月均价或在13.0-13.5元/公斤；2026年一季度或偏弱，2026年二季度猪价或微涨，2026年三季度开始或有相对明显的上涨。